日博365.tv,洋河股票落后于行业水平并以折扣价支付。您陷入了低评级陷阱

福凯总结:面对中高端白酒市场竞争的加剧,洋河的增长空间受到挤压,公司的估值仍然低迷,后来的发展也不容乐观。
作者|天鹅
经验点:在中高端烈酒市场竞争加剧的背景下,洋河股份在增长领域表现低迷,公司估值仍处于低迷状态,后期发展也不容乐观。
在烈酒领域,洋河股份尤其引人注目,虽然股价最高时在180元左右,但市盈率还不到30倍。
看一下金石源,Lu州老窖和五粮液等竞争对手,它们的市盈率分别是36、44和52倍。
烈酒界真的失去了这种“价值珍珠”吗?
大折扣
自11月18日以来,洋河股份的大宗交易细节中有一个“最高”卖方席位:华泰证券南京草场门街证券营业部。
11月18日的折扣为10.38%,一直保持6%的折扣水平,直到11月20日。
11月25日,上述卖方席位还有7个折扣,折扣3.18%。
华泰证券卖方所在地在几个交易日内以61折价出售。大宗交易的折价和溢价率为负,这表示当天的交易价格低于当天股票的收盘价。
但是,某些接收方是组织的专用席位,因此无法了解其背后的身份。
11月24日,洋河股份宣布,江苏蓝盟股份有限公司于2020年11月18日至2020年11月20日通过大宗交易在交易所减少持有22,626,700股洋河股份,占总数的1.50%。洋河股本。
江苏蓝盟是洋河的第二大股东。
由于公告仅说明要减少的持股数量,因此仅通过查看大宗交易记录,我们了解到上述重大折扣交易已经发生。
11月27日,洋河股份在深圳证券交易所对投资者做出了回应:公司股东因自身财务需要而少量减持公司股份。
最重要的是,上述大宗折扣销售情况发生在大股东套现且未来股价上涨的范围成为关键时。
低分陷阱?
11月27日,洋河股份全年股价上涨69%,市值达到2735亿元。
看似利润可观,但落后于行业水平。
以中国证券白酒指数为基准,该行业指数同期上升了79%。
比较自2019年以来的收益,洋河和中国证券白酒指数的收益分别为102%和244%。
可以看出,在比较过去两年的时间维度时,洋河股票显然已被整个白酒行业抛在后面。
目前,洋河股份的市盈率不到30倍,而竞争对手金士源,Lu州老窖,贵州茅台和五粮液的市盈率分别为36、44、48和52。
洋河股票被低估了,这将是一个市场机会吗?
本周,中国国际金融证券战略团队撰写了一篇文章,着重强调了洋河的低估值陷阱。
研究报告指出,2019年洋河股份是一个由竞争格局恶化引起的价值陷阱的案例,当时江苏省的竞争仍在中高档酒市场竞争日益激烈的情况下,仅次于金石源另一方面,“毛乌鲁”和洋河也对省外中高端市场构成压力。不可能突破。
战略团队强调,随着行业竞争和集中度的提高,行业逐渐进入成熟阶段,总会有赢家和输家,而那些被其他公司破坏市场份额的公司的业绩将继续面临下行压力。现阶段的低评级通常反映了公司竞争的劣势。到2020年,洋河股份的基本面仍将很差。
相比于次高端白酒公司的同行,洋河的前三个季度的同比销售增长为负,远远落后于金石源和山西ji酒,并考察了第三季度的同比销售增长率。仅在四分之一季度内,粉煤灰就留在古井贡酒的后面,基本上只对应于口仔角。
节省公司价值长城证券最新调查显示,安徽古井贡酒市场占30%,寇子礁市场占15%,CR2省份集中度约为45%,与房地产实力强的山西,江苏,陕西和山西省相当葡萄酒品牌。ji酒在该省的市场份额约为50%,内阳河和金石园CR2在江苏省的市场份额约为36%,其中洋河的市场份额约为25%,陕西西峰酒的市场份额约为70。%。
可以看出,洋河股份在自己的江苏省中所占的比例很难控制。
兴业证券研究团队评论说,洋河从2015年开始逐渐恢复增长,但在此期间,省级收入增长率远低于省外增长率。当海天系列表现疲弱时,公司产品开始出现问题自2019年第三季度以来,该公司实施了一系列与管理,产品和渠道相关的改革。在连续四个季度下降之后,2020年第三季度的业绩取得了积极的发展。
洋河有多少竞争力?
华西证券指出,该省的高端价格仍以茂物为代表,尽管洋河M9和手动级别也相当大,它们不足以代表江苏价格,洋河竞争的核心逻辑仍然然而,随着金石源的崛起和国元V系列的激进趋势,这一基准位置开始出现波动。
该经纪公司对洋河股份的后续走势也有以下判断:2020年销售可能再次为正,随着次高端公司的比例继续增加,利润方面将略有增加2021年,洋河将全面走上正确的发展道路,不受流行病的影响,洋河将稳步推动全国范围内超高端价格的提升,收入方面将实现两位数增长,利润方面会比收入少一点;高。
以上只是市场的预期,但投资者面临一个问题:目前的调味酒已经成为人们关注的焦点,在市场追捧的肉汁酒中,洋河能拥有多少粉丝?只有征服他们所处的江苏省并击败世界的“同志”,我们才能创造更多的增长空间。
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