48365-365,从经济角度了解比特币的价值:固定总量和反金融化

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编辑:记得要注意
资料来源:以太坊爱好者
原始标题:“查看|比特币:让储蓄成为储蓄(第2部分)”
撰写者:ParkerLewis
翻译:阿健
当每个人都被迫生活在一个货币价值不断稀释的世界中时,就会形成不断恶化和加剧的反馈循环,如果储蓄货币无论如何不能成为赢家,那么所有结果总的来说将是负面的。如果货币继续贬值,简单地持有货币将成为不可靠的策略。人们仍然这样做,但是当他们这样做时,他们确实的确是失败者。因此,持续冒险成为储蓄的(勉强)替代。基本上,如果没有人可以通过省钱获胜,那么每个人都是失败者。因为每个人都想冒险才能冒险。积极的储蓄动机与奖励不想冒险的人不同,而是相反。它们旨在奖励已经冒险的人,使他们只能持有货币,因为无法保证将来货币的购买力会下降。
在自由市场上,货币的价值可以在一定时间内上升或下降,但是货币的明显贬值会导致极为不利的结果,即大多数经济参与者失去了储蓄。,这些机会成本使人们的行为成为一条单向的街道。e。现在就花钱,因为明天买的东西会更少。众所周知,持有现金(也称为“储蓄”)的想法被主流金融界视为几乎疯狂的地位,因为每个人都知道货币将贬值,但是谁疯了呢?尽管货币是用于储蓄的价值,但现在不愿意持有它,因为今天每个人都使用的通用货币正好相反!如果找不到更好的货币,那么每个人都可以投资!
“我仍然认为,与其他选择相比,现金是垃圾,尤其是在通货膨胀时期可以维持甚至保护的那些选择。”
-雷·达里奥(2020年4月)
即使是经验最丰富的华尔街投资者,也可能会感到困惑并表现得像个白痴。因通货膨胀而冒险并不比买彩票好,但这是储蓄动机减少的结果。当货币经济激励措施失效时,机会成本就难以衡量和估计。但是今天人们学得很好。做出投资决定和购买金融资产做出机会仅仅是因为预计美元会贬值。结果不仅会随着储蓄和投资而停止。任何经济决策都会受到影响,因为金钱不再能够实现其最初的储值目标。所有的支出和节省决定,包括日常消费,都将受到影响。
如果将明显的支出成本重新引入支出货币中(即,有储蓄的动机),那么每个人的风险计算不可避免地会发生变化。经济决策变得更加敏感,因为货币可以履行维持价值的功能。只要货币的价值?如果媒介具有可靠的期望并且至少能够保持其价值(更不用说提升货币价值),那么关于支出节省的每项决定都将变得更加精确,并最终可以由一个更好的,激励兼容的结构来指导。
“评估一项政策的最大错误只是检查它是出于善意,而不是其产生的结果。”
-米尔顿·弗里德曼
凯恩斯主义经济学家通常担心,如果有储蓄的动力就没有投资。这种渗漏的理论认为,如果人们有动机去“ ho积”金钱,那么任何人都不会愿意花钱,因此,即使是“必要的”投资也不会发生。如果没有人花钱,也没有人愿意进行风险投资,失业率将会上升!这是一个在课堂上完全虚构的理论,现实与凯恩斯主义者的想法相反:在鼓励储蓄的世界里,冒险是有风险的;此外,由于消费和投资都将提高投资质量可以从不失真的价格信号中受益,并且在自由市场中,可以更清楚地评估花钱的机会成本。如果所有支出决定均未达到预期的未来货币购买力增长的预期,则投资将转向生产能力最高的活动,而日常消费将被更严格地考虑。相反,在不愿持有美元的情况下做出投资决定时,结果就是金融化。当消费者的偏好受到货币贬值预期的影响时,投资也将针对那些扭曲的偏好。最终,短期激励将使长期激励无效,已经进入这个圈子的人们将比经济新移民更受欢迎。将会停滞不前,金融化,集权化和金融工程也将停滞不前,而不是鼓励生产性投资。这是因果关系;故意行为会导致意外但可预测的结果。
让货币贬值,人们会做愚蠢的事情,因为愚蠢的事情的成本更低。以前,人们储蓄了,现在他们需要承担更多的风险,因为储蓄减少了。在这样的世界里,储蓄将来自金融污染。如果人们有动力不储蓄,那么很快就会有很多人储蓄。不要感到惊讶。经验证据仅支持这一点:无论是担任教授一职的经济学教授是否感到惊讶(完全可以预测),由缺乏储蓄动机引起的储蓄不足是传统金融体系的主要根源。
固定货币总量悖论
储蓄不足和经济不稳定都是由于基础货币的扭曲造成的,这是比特币试图解决的主要问题。在消除了货币贬值的可能性之后,有缺陷的returnIncentive措施将恢复到兼容状态,并且只有总数的上限足以逆转金融化趋势。尽管每个比特币都可以分解为1亿个单位(即小数点后8位),但上限是比特币的名义数量。2千1百万个比特币可以分解为越来越小的单位,以便越来越多的人可以接受它作为货币标准,但没有人可以随意花费额外的比特币。
想象一下一个极端情况,即所有2100万比特币都在流通:从技术上讲,人类不可能保存超过2100万比特币,但结果是100%的所有比特币都被保存了-因为他们此时持有比特币。正在保存。比特币(包括零散的钱)继续在个人,企业和公司之间转移,但是总体供应是恒定的(并且完全没有弹性)。
通过用固定的金额(可以节省的金额不会或多或少)创建一个世界,个人储蓄的动机和情绪将会增加。这是一个悖论:当整体上没有更多的钱可以储蓄时,它会增加个人储蓄的意愿。乍一看,人们珍视稀缺事物似乎是陈词滥调。但是,更好的解释应该是:只有当储蓄是好的时候,人们才会储蓄,即使他们这样做储蓄的数量也没有上限。如果某人想存钱,那么其他人必须愿意花掉他们现有的储蓄。无论如何,所有消费者和投资都来自储蓄,储蓄的动机创造了储蓄者,并为更多的储蓄者提供了更多的消费和投资工具。如果从个人的角度来看,一个人期望货币单位的购买力增加,那么他们可以合理地减少其消费和投资(请注意,关键字为“ move”)。因此,储蓄的动机产生了储蓄者。这并不能消除消费和投资,而只能确保对决策进行更严格的审查(因为预期购买力会在未来增加)。您可以将在这种激励机制下行事的每个人的状况与我们的现状进行比较。升值的货币会减慢消费和投资,导致人们ard积货币并严重损害经济,采用凯恩斯理论时,自由运行的市场比那市场更有效。由于人们有储蓄的动力,所以升值的货币每天都会参与消费和投资。积极的时间偏好将增加消费和投资,投资决定了这一点,储蓄也有明显的原因:每个人都会尝试赚钱,每个人每天都会消费商品。Saifedean Ammous的《比特币标准》一书中充分描述了“时间偏好”的概念。虽然这是一本必不可少的书,但没有简单的句子可以概括其全部内容。我将简要解释一下:个人可能具有较低的时间偏好(对未来的享受比现在的享受更为重视)或较高的时间偏好(对当前的关注要比对未来的关注),但时间偏好每个人都是积极的。货币只是协调人们每天消费的事物的生产活动的工具。考虑到时间本身很短,并且未来不确定,即使那些为未来做计划和储蓄的人(没有时间偏好的人)也认为当前的享受比未来更重要。
更极端地说,如果您赚钱并且从未花费一分钱(或1枚satoshi,十亿分之一的比特币),对您没有任何好处。即使货币逐渐升值,由于积极的时间偏好和生存需求(更不用说享受)了,您(平均)还是当前的消费和当前的投资始终比未来更重要。
70亿人口+ 2100万比特币的竞争=货币上涨+持续支出
现在想象一个世界上比特币数量有一个上限,每个人都遵循相同的原则,看起来就像一个世界,人口超过70亿,只有2100万比特币。每个人都有储蓄的动机(由于(金额有限))以及积极的时间偏好和日常需求。在这样的世界里,货币竞争将非常激烈。每个人都必须创造足够的价值来吸引他通过他人的辛勤工作而赚到的钱,而这样做(赚钱)的原因是因为他知道角色可以转移并且兽医可以买到好东西。这就是合同比特币。
有储蓄的动力,但是如果要储蓄,就必须生产对他人有价值的东西。如果一开始您不成功,则可以继续尝试。在那些想要那些愿望的人之间。保持领导地位并提供产品和服务,优势和激励是完全兼容的,因为买卖双方的角色将继续轮换。在一个(技术上)无法再赚钱的世界中,每个人都有“节省更多钱”的动机。随着时间的流逝,每个人持有的名义货币平均金额将减少,但是每个货币单位的购买力将增加。延迟消费和投资的能力是幸福的,有回报的(至少没有受到惩罚)。这是确保所有经济激励措施兼容的关键。
比特币和伟大的反金融化
存储比特币的主要动机是,比特币代表永久拥有有限数量的世界货币的恒定份额的权利。没有中央银行可以随意增加货币供应量并贬值储蓄,从而制定一套没人能改变的规则,比特币成为逆转金融化趋势的催化剂。世界经济过度金融化是货币和经济激励措施不兼容的直接结果,而比特币将通过引入适当的激励措施来鼓励储蓄。更直接的说,货币贬值一直是金融化的基本动力,现在已经完全被淘汰了。如果逆转了这些现象的驱动力,那么自然就会发生向后移动。如果货币贬值导致金融化,那么必然的结果是,回到固定的货币标准将产生相反的效果。金融化的浪潮已经开始消退,但是由于人们没有看到不祥的兆头,海啸正在逐渐升温。使用大多数省钱方式进行投资的做法已经流行了数十年,并且不可能一overnight而就。但是,随着世界开始了解比特币,全球中央银行已经花费了数万亿美元的货币,而17万亿亿美元的负利息债务的存在逐渐增加了这些独立事件之间的相关性。
“彭博巴克莱全球负利率债务指数的市值升至17.05万亿[2020年11月],为历史最高点,略高于2019年8月的17.04万亿。”
-彭博新闻越来越多的人对将退休金投资于风险金融资产的做法提出质疑。负利息债务是不合适的,中央银行在几个月内释放数十亿亿美元的水是不合适的。世界各地的人们都在开始建立金融体系。适应这种体系可能已经成为传统观念,但是当我们实际上需要更好的货币而不是每个人都购买用来购买股票,债券和储蓄的货币时,世界运作就不会有所不同承担财务风险的负担,那我们可以回到过去吗?
如果每个人都有办法使货币编程为在不承担无尽风险的情况下永不稀释价值,那么非理性世界可以再次正常化,而副产品则是更好的一种经济稳定性。您动脑筋:任何人投资大型公司的股票,债券和结构性融资产品是否合理?其中有多少是由破坏性的货币激励引起的?多少年金将要添加到此风险游戏中,因为他们希望将其年金保持在低于通货膨胀率的水平?金融化是金融危机的融合,其崩溃也是金融危机的直接原因。
尽管这不是唯一的原因,但货币体系缺乏激励机制已导致经济获得大量资金。很少有人采取预防措施,只有当流动性危机受到打击时,人们才知道货币和金融资产之间存在差异。同样的(流动性危机)将在2020年上半年再次发生。俗话说,傻瓜应该被定罪一次,但是如果欺骗两次,他们应该考虑一下自己。
根本原因在于货币体系的破坏以及由此产生的金融体系所造成的道德风险。这不是误会,整个经济的不稳定是货币体系不完善的结果,后果越多,更多的人会为更好,更可持续的发展道路而努力。现在,比特币处于舞台的中心,市场机制将为人们提供融资,并拯救我们的经济。如果市场参与者越来越希望拥有更可靠的货币?而不是持有大量风险资产,而是持有资产,那么金融资产的价值将逐渐转移到比特币上。原则上,此过程可以导致比特币的接受度增加,比特币相对于其他资产的升值,并且以比特币为计价单位,几乎所有事物都会逐渐失去购买力,因为比特币已被世界接受为货币标准。
在短期内,比特币将吞噬接近价值存储的金融资产的市场份额,这些长期的货币替代产品正在缓慢地被交换成比特币,这是唯一的结果。在此过程中,金融体系相对于比特币网络购买力的范围逐渐缩小??。作为一种稳定的货币标准,比特币不仅会导致金融资产的消失,还会影响未来对类似产品的需求。如果您有史以来最稀有的财富值得拥有金钱(和最稀有的货币),那么您应该购买哪些政府债务(收益率接近零),公司债务(流动性)和股票(具有风险溢价)?首当其冲的是那些被高估的金融资产,例如:B。国债负利率,但实际上没有别的。如果趋势逆转,则非比特币资产的价格将承受下行压力,然后这些资产的价格也将承受压力。信贷需求将急剧下降,信贷体系将收缩。反过来,这将加速对量化宽松(增加基础货币)的需求,以维持和繁荣信贷市场,然后进一步促进从金融资产向比特币转移的价值。由于金融资产价格,信贷系统和量化宽松的反馈回路,定义过程将是自我维持和加速的。更重要的是,随着时间的流逝以及知识的传播,个人越来越倾向于简单的比特币(其硬上限为2100万),而不是复杂的金融投资和结构性金融风险。金融资产必须承担运营和交易对手风险,而比特币是一种匿名资产,具有严格指定的总金额和易于转让的能力。金钱的作用与金融资产的作用截然不同。金融资产只是对收入来源或生产性资产的权利,这些索偿必须以特定货币计价。但是,预期将来会获得更多货币的金融资产持有人必须承担风险。但是,拥有金钱和储蓄无非是储蓄,它的重要性在于将来提供商品和服务的能力总之,货币可以用来购买日用杂货,而股票,债券和政府债务则不能。这是有原因的。
MichaelSylor:“股票,债券和房地产都是合法的货币工具,它们的价值是未来现金流量收入的现值,其利率结合了货币通胀和风险溢价。它们都不是很好的安全储备工具,除非收入增长的速度超过美联储可以印钞的速度。”
储蓄与投资之间存在不可改变的根本区别,储蓄以货币形式持有资产,而投资则可以节省风险。金融系统中的边界是模糊的,但是比特币将再次完善该边界。实行正确的激励结构将使对复杂金融资产和债务工具的需求不堪重负。普通人将不愿选择固定数量的媒体带来的安全感。当个人面临财务逃逸资产并持有比特币时,将为经济提供资金。这当然会削弱华尔街的力量,并将其归还给普通百姓。
银行将不再是经济的中心,也不再是寻租者的地方,相反,与其他行业一样,它们将在资本争夺中更加艰难。如今,大多数货币资金都归因于银行系统,但在比特币化的世界中将不再如此。作为转型的一部分,这还将货币流从银行部门转移出去,并在实际创造价值的参与者之间更直接,更自由地流动。
信贷市场,证券交易所和中介机构的功能将继续,但其规模将恢复到合理水平。随着金融系统消耗更少的资源,并且参与者之间的货币激励创造经济价值变得更加兼容,比特币将重建经济。消除储蓄的动机已经产生了许多社会后果,但未来将为正确的方向指明方向。未来将是人们每天为股票和投资组合而奋斗,挣扎,为日常生活和真正重要的事物返回更多能量的时刻。保存比特币(无风险)与投资金融资产之间有很大的区别。(冒险)。节省您喜欢(而不是讨厌)的货币具有宣泄作用,就像不小心将负担从您的肩膀上甩了下来一样。它可能不会很快出现,但在将来会变得更加清晰:存储一种稳定的货币最终将导致个人不那么担心并且不害怕赚钱。
数十亿人使用相同的货币,每个人都可以专注于增加价值。没有人知道未来会发生什么,但是比特币将为经济提供资金,并使世界重获新生。

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